顶端新闻记者 郭爽爽 杨桂芳 北京报道

5月21日，2023清华五道口全球金融论坛进入第二天议程。论坛上，中央财经大学国际金融研究中心主任张礼卿以“扩大我国金融开放的意义和挑战”为主题进行了观点分享。

(资料图片仅供参考)

中国在加入世贸组织之后，金融开放的程度也在稳步提升，但是相对于贸易领域，张礼卿认为中国金融部门的开放程度依然较低，并给出了他认为的数据支撑。

根据货币基金组织和世界银行有关数据编制的金融开放度指数，将一个国家对外资产与对外负债加总之后除以GDP。2022年末，中国的该指标是88%，但是OECD国家的平均指标达到了550%。也就是说，中国的金融开放度平均而言仅相当于OECD国家的16%。还有很多类似指标都显示，中国金融部门开放度较低。

原因是什么?应该如何解决?张礼卿从我国进一步扩大金融开放会面临的两大挑战进行了分析。

一是我国经济有可能会遭遇更多外部冲击。受到国际经济增长波动、主要发达国家货币政策的变化以及一些国际上突发事件的影响，国际资本有可能在短时间里大进大出。从而会导致国内的资产价格和汇率的波动。如果国内宏观经济基本面不好，这种冲击的发生概率将会很大。

人们常说“苍蝇不叮无缝的蛋”，如果宏观经济基本面不好的话这种冲击会非常频繁，有时候非常严重，并且最终有可能导致金融动荡、金融危机。有时候即使国内经济运行良好，金融市场稳定，有些纯粹的外部冲击也有可能发生，此时，我们就需要正确运用宏观经济政策，包括财政政策、货币政策、汇率政策，同时也要加强宏观审慎的管理。

另一个关注点就是地缘政治冲突、中美关系趋紧所产生的影响。

扩大金融开放是否会面临更大的金融制裁风险，当然有可能。但是除非发生极端的情形，更大的可能是发生相反的情况，两国在金融领域的连接越深，美国对中国金融制裁的成本就越高，金融制裁发生的可能性就越小。另外，如果允许居民更加自由地对外投资，在一定程度上也会降低我国的外汇储备规模，从而降低万一出现的外汇储备被冻结的风险。

至于中美关系紧张带来的资本外流风险，张礼卿个人认为，即使是严格的管制也很难完全规避，因为有很多渠道可以绕开管制来转移资本。所以，从根本上来讲，我国要努力地管控好中美关系。

最近，前摩根士丹利的首席经济学家斯蒂芬·罗奇提出了成立中美秘书处的主张，张礼卿个人觉得这是一个很好的建议，值得认真研究。他认为，通过加强沟通与交流，在各方面尽量地扩大公约数，是防止中美技术和贸易进一步脱钩的关键，也是防止资本外流风险的关键。

最后，张礼卿补充道，以上相对乐观的分析是基于两国之间不会发生大规模冲突的前提，如果不幸走到那一步，就意味着整个世界经济将会进入一个非常时期。到那个时候一切正常状态下的经济和金融逻辑都不再适用。

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